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2025 年 5 月 7 日，Coherent发布 2025 财年第三季度财务报表，营收同比激增 24% 至 15 亿美元创历史上最新的记录，AI 数据中心与电信市场成为核心增长极。公司通过 1.6T/3.2T 产品矩阵加速技术迭代，战略聚焦高价值领域，并依托全球供应链韧性应对外部挑战。管理层在电线T 产品年内启动量产。
5/09/2025，光纤在线日，光通信技术龙头Coherent（NYSE:COHR）发布2025财年第三季度财务报表，营收同比激增24%至15亿美元创历史上最新的记录，AI数据中心与电信市场成为核心增长极。公司通过1.6T/3.2T产品矩阵加速技术迭代，战略聚焦高价值领域，并依托全球供应链韧性应对外部挑战。管理层在电线T产品年内启动量产。
首席财务官SherriLuther在会议中指出，第三季度公司营收达15亿美元，环比增长4%、同比增幅24%，远超市场预期。分业务来看：
网络业务：受益于AI数据中心需求爆发，收入环比增长10%、同比劲增45%，成为最亮眼板块；
激光业务：显示资本设备领域的准分子激光退火系统及半导体设备需求提升，带动收入同比增长4%；
材料业务：受消费电子市场疲软拖累，收入同比微降1%，但OLED屏幕生产扩张带来的长期需求潜力显著。
财务健康度同步提升，非GAAP毛利率达38.5%，同比提升4.9个百分点，主要得益于规模效应、产品成本优化及定价策略调整。公司利用运营现金流偿还1.36亿美元债务，年内累计去杠杆3.86亿美元，债务杠杆降至2.1倍，财务弹性持续增强。
CEOJimAnderson重点介绍技术布局，数据中心与通信市场收入同比增长46%，AI驱动的高速光模块需求是核心动力。公司在OFC2025展会上推出三款1.6T收发器设计，覆盖EML、VCSEL、硅光子三大技术路线，展现行业最完整的技术矩阵。目前1.6T产品已进入客户验证阶段，预计2025年内启动量产，2026年实现规模上量。
在下一代技术储备方面，400G/通道差分EML激光器完成关键技术验证，为3.2T收发器开发奠定基础。同时，公司加速磷化铟（InP）产能扩张，6英寸产线将于下季度投产，预计大幅降造成本并提升产能，以满足AI数据中心对高性能光器件的爆发式需求。
值得关注的是，Coherent与NVIDIA在共封装光学（CPO）领域的合作取得进展，推出系列CPO组件产品，适配AI基础设施的高密度算力连接需求，进一步巩固在先进光通信方案的领导地位。
面对宏观环境变化，公司持续优化资产组合，终止碳化硅器件与模块开发，聚焦高毛利的衬底及EPI业务，同时出售伊利诺伊州未充分的利用的生产设施，将资源集中于数据中心、电信及高端制造等核心赛道。
供应链方面，公司依托全球14国60余个制造基地（美国占比50%）构建弹性体系，关键激光器组件实现自主生产，马来西亚工厂已实现对美国客户的本地化供应。Anderson强调，这种“地理分散+垂直整合”的模式，确保在关税等外部冲击下仍能灵活调整产能布局，保障客户交付。
数据中心与通信：AI驱动的高速光模块需求持续旺盛，1.6T产品预计接棒800G成为增长新引擎，同时数据中心互连（DCI）市场因带宽扩容需求，100G/400G/800GZR系列新产品将保持稳健增长；
电信市场：传统传输业务温和复苏，DCI成为主要增长极，收入占比虽低但增速显著，公司对该领域持“谨慎乐观”态度；
工业市场：半导体设备及OLED显示资本设备需求量开始上涨，但精密制造等泛工业领域受宏观不确定性影响，短期需求疲软，公司采取谨慎策略。
1.6T商业化进程（JPMorgan）：年内启动量产，初期聚焦头部客户，预计与800G形成两年左右的重叠周期，长期市占率目标与技术多元化优势匹配；
供应链弹性（RaymondJames）：EML自研比例超50%，6英寸产线投用后成本竞争力逐步提升，VCSEL与硅光子方案形成互补，实现用户差异化需求；
文字毛利率提升路径（Citigroup）：短期受产品组合影响或有波动，但长期通过规模生产、yield率提升及工业领域定价优化，目标突破40%非GAAP毛利率；
新业务潜力（Needham）：OCS光交换机基于数字液晶技术，相比传统MEMS方案可靠性明显提升，已获首单，2025年贡献初期收入，适配AI集群及数据中心多场景部署。
本次财报电话会议凸显Coherent在AI数据中心领域的领头羊及技术前瞻性，1.6T产品落地与供应链韧性构建了短期增长确定性，而3.2T技术储备及CPO合作则打开长期想象空间。尽管工业市场短期承压，但核心赛道的强劲需求及战略聚焦，为公司穿越周期奠定基础。管理层将于5月28日投资者日披露更多长期财务模型及技术路线图，值得市场持续关注。
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